что такое рц поставки

Блоги ИГ УНИВЕРПравда о пользе и вреде закона «О депозитарной системе Украины»Специально для сайта Superinvestor.ruУкраинский абсурд глазами российского инвестораМало кто из моих знакомых в России понимает всю картину происходящего с украинским фондовым рынком. Все знают, что он очень маленький и в своем развитии безнадежно отстал даже от российского. Те, кто пытались на него выйти, знают, что местное валютное регулирование жестко препятствует притоку иностранных инвесторов. Но даже те, кто читает мой блог (практически все мои последние публикации посвящены депозитарному закону), до конца не могут понять, в чем же проблема с этим законом, какие он сулит последствия и почему крупнейшие брокерские компании (здесь они называются «торговцами») так сильно его критикуют. Все мои комментарии до сих пор были адресованы украинским читателям, знакомым с историей вопроса, местной терминологией и спецификой. Я благодарен Артему Ейскову за идею посмотреть на проблему со стороны. К счастью, мне это не сложно, ведь в Украине я только с 2008 года, а до этого с 1994 года трудился на благо российского фондового рынка.История вопросаВ декабре 2011 года Верховной Радой Украины в первом чтении был принят законопроект «О депозитарной системе», редакция которого после многолетних обсуждений была наконец согласована регулятором с участниками фондового рынка и международными экспертами.Перед самым утверждением закона во втором чтении в его текст депутатами были внесены принципиальные изменения, неприемлемые для рынка и не согласованные с ним. В июле 2012 года Верховная Рада утвердила закон практически без учета полученных замечаний. Ассоциация «Фондовое партнерство», объединяющая активных брокеров/дилеров (100% голосов на общем собрании) и активное большинство членов «Украинской биржи» (суммарная доля проголосовавших в объеме биржевых торгов - более 98%) обратились к Президенту Украины с просьбой наложить вето на предложенную Радой редакцию закона и вернуть закон на принципиальную доработку. Госрегулятор фондового рынка, согласовавший редакцию закона в первом чтении, не стал возражать против редакции депутатов, принятой во втором чтении, и не поддержал протест профучастников.  В сентябре 2012 года В.Ф. Янукович, проигнорировав мнение рынка, подписал закон. За исключением некоторых пунктов закон вступает в силу в течение 12 месяцев с даты опубликования, то есть в октябре 2013 года.     Польза от нового законаМеждународные эксперты, представители бирж и депозитариев, участники рынка и сотрудники регулятора не жалели времени на согласование редакции законопроекта, которая в итоге была вынесена на рассмотрение Верховной Радой и утверждена в первом чтении. Энтузиазм всех вовлеченных в согласование объяснялся в первую очередь тем, что для развития рынка было необходимо на уровне закона ввести юридические определения двух типов инфраструктурных организаций: Центрального депозитария Клиринговых организацийОпределения этих терминов даны в утвержденном законе. К счастью, он допускает множественность клиринговых организация, хоть и на этапе второго чтения всерьез обсуждалась идея сделать одну на весь рынок центральную клиринговую организацию. Согласно утвержденному закону и центральный депозитарий и клиринговые организации должны быть кредитными учреждениями и обязаны иметь лицензию Национального банка Украины (НБУ). Кому нужен центральный депозитарий?Украинская депозитарная система сегодня с одной стороны немного проще российской за счет того, что она имеет всего 2 уровня. Есть депозитарии двух типов: первого уровня (их здесь называют просто «депозитарий») и брокерские (они называются «хранителями»). При этом  брокерский депозитарий может отрывать счета только конечным собственникам, то есть исключена вложенность номинальных счетов. Зато депозитариев первого уровня аж 3 штуки:Всеукраинский Депозитарий Ценных Бумаг (ВДЦБ) обслуживает львиную долю корпоративных акций и облигацийНациональный Депозитарий Украины (НДУ) имеет исключительное право на открытие счетов иностранным депозитариям, присваивает бумагам ISIN-кодыДепозитарий НБУ единственный депозитарий по госбумагамВнутренним инвесторам и обслуживающим их хранителям было бы проще и дешевле вместо 3 текущих депозитариев первого уровня иметь дело с одним центральным.Крупным иностранным инвесторам вместо обслуживания у украинских хранителей было бы удобнее хранить бумаги в глобальных кастодиальных банках, которые могут открыть лимит только на центральный депозитарий.  Кому нужны клиринговые организации?До появления обсуждаемого закона клирингом по ценным бумагам могли заниматься только депозитарии, а клирингом производных только биржи. При этом биржи не могут быть стороной по биржевой сделке, поэтому они создают специальных торговцев (!) с лицензией хранителя, которые выполняют функцию центрального контрагента.  Клиринговая организация в первую очередь нужна биржам, чтобы полноценным образом управлять рисками и строить системы гарантии исполнения сделок. Специализированные клиринговые организации так же нужны участникам для регулирования рисков на внебиржевом рынке и минимизации расходов на расчет сделок. Сейчас депозитарии берут плату за каждую сделку, совершенную на бирже. Рис. 1. Так работает украинская расчетная инфраструктура сегодня:  Негативные последствия текущей версии законаВо-первых, принятая редакция закона создает неполноценный по функциямцентральный депозитарий, лишенный функции денежных расчетов.Такие функции как денежные расчеты по внебиржевым операциям "поставка против платежа", выплаты доходов на ценные бумаги, выплаты по погашаемым облигациям и т.п. во всем мире центральные депозитарии выполняют самостоятельно без помощи каких либо коммерческих банков. Это легк

Правда о пользе и вреде закона «О депозитарной системе Украины»